L’impact du plan de rachat d’actifs de la BCE sur la croissance sera, au mieux, modeste. Mais il dessine l’architecture financière de l’Europe de demain.
Les annonces faites par la BCE le 22 janvier marquent un véritable tournant monétaire.
Certes, leur impact additionnel sur la croissance sera faible?: les taux ont peu réagi au discours de Mario Draghi, car les marchés avaient déjà anticipé les rachats massifs annoncés. En revanche, les nouvelles mesures préparent une mutation profonde de la finance européenne?: primo, le système financier européen va évoluer, avec des banques plus centrées sur la production de prêts, et un risque davantage porté par la titrisation et, secondo, la BCE se prépare à être au cœur du dispositif de réduction de dettes souveraines en Europe.
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