Résumé:
Les crises récentes (financière, COVID, guerre en Ukraine) ont remis en evidence l'importance de la gestion des anticipations des agents. Ainsi, certaines mesures mises en place durant la pandémie de COVID-19 (facilités de financement/subventions) afin de prévenir faillites et défauts ont également limité la formation d’anticipations trop pessimistes concernant les performances économiques des pays concernés. Dans la période la plus récente qui a suivi l'éclatement de la guerre en Ukraine, les banques centrales ont déployé énormément d'efforts afin d’améliorer la communication de leur politique monétaire dans l'espoir de gérer au mieux les anticipations d'inflation. Il s’est agit d’adopter une communication claire et, ésormais devenue un élément clé de la politique des banques centrales. En d'autres termes, les développements économiques récents ont ressuscité deux piliers essentiels de la politique économique : la communication et la gestion des anticipations. Le present projet vise associer les outils empiriques, expérimentaux et théoriques à disposition de l’économiste afin de satisfaire un double objectif. Premièrement, il vise à jeter un nouvel éclairage sur le rôle des anticipations, et en particulier des chocs sur ces anticipations, dans la formation de la dynamique macroéconomique. Deuxièmement, il vise à mieux comprendre le rôle de la communication dans la gestion de ces anticipations. Le premier objectif sera atteint par le développement de nouvelles méthodes quantitatives permettant d’identifier les chocs affectant les anticipations et le développement de modèles macroéconomiques théoriques permettant des mettre en evidence les mécanismes économiques propageant ces chocs. Le deuxième objectif sera atteint par une combinaison de méthodes empiriques (PNL, économétrie) et de méthodes expérimentales (développement d'un outil de simulation permettant de tester différentes stratégies de communication des banques centrales).
Abstract:
The recent crises (financial, COVID, war in Ukraine) have revived the importance of management of agents’ expectations. For example, some of the measures that were put in place during the COVID pandemic (financing facilities/subsidies) as a mean to prevent failures and bankruptcies also curbed negative expectations about the future economic outcomes. In the most recent period that has followed the breakout of the war in Ukraine, central banks have been putting a lot of effort to better communicate their stances with the hope of managing inflation expectations by adopting clear, consistent and engaging communication, which has now become a key element of the central banker’s toolbox. In other words, the recent economic developments have resuscitated two key pillars of economic policy: communication and expectations. This project aims at bringing together empirical, experimental and theoretical tools to provide with a twofold objective. First it aims at shedding new light on the role of expectations, and in particular shocks to these expectations, in shaping macroeconomic dynamics. Second, it aims at understanding better the role of communication in the management of these expectations. The first objective will be achieved through the development of new quantitative methods to identify shocks shifting expectations and the development of theoretical macroeconomic models which will put structure on the underlying mechanisms propagating these shocks. The second objective will be achieved by a combination of empirical methods (NLP, econometrics) and experimental methods (development of a simulation tool allowing to test various central bank communication strategies).
Project Dates: October 2023 - October 2027
Contact in TSE: Patrick Fève