S'appuyant sur les critiques à l'égard de la vision à court terme des marchés financiers, Christian Gollier suggère des pistes pour orienter l'investissement vers l'avenir long, via l'actualisation de la valorisation des actifs et des investissements engendrant des bénéfices à long terme. Dans le cadre de cette tâche complexe mais accessible, Gollier établit un lien entre l'économie du bien-être et la théorie financière à travers des principes éthiques fondateurs de la valeur des actifs à la base de nos valeurs morales partagées.
Résumé :
Les marchés financiers jouent un rôle plus important que jamais dans la répartition des capitaux dans nos économies et façonnent notre destin collectif. Faut-il leur faire confiance au point de placer tous nos espoirs individuels et collectifs dans des signaux-prix tels que les taux d'intérêts et les primes de risque qui gouvernent le monde ? Les économistes financiers mettent en évidence, depuis longtemps, les nombreuses sources d'inefficacité qui entourent la plupart des contrats de financement et des instituts financiers, tels que l'asymétrie d'information et le risque moral. Le corollaire de cette constatation est d'ignorer si les décisions individuelles d'épargne, les choix d'investissement des entreprises et les politiques publiques axées sur le marché sont compatibles avec le bien commun. Nous ignorons notamment si notre investissement collectif est suffisant pour l'avenir et si nous prenons trop de risques. Dans cet ouvrage, nous nous fondons sur des règles simples de principes moraux clairs, pour évaluer les décisions d'épargne et d'investissement. Échappant aux subtilités mathématiques qui entourent l'analyse standard des coûts-bénéfices et la théorie de valorisation des actifs financiers, nous décrivons les déterminants d'un système de valeurs pour valoriser les choix privés et publics. Nous nous intéressons particulièrement au rôle de l'actualisation dans la valorisation des actifs et des investissements à long terme, en lien avec le débat sur la vision à court terme des entreprises et sur le changement climatique. Nous prônons le principe selon lequel le taux d'actualisation des bénéfices à long terme sans risque, doit être faible.
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