Hussein BIDAWI soutiendra publiquement ses travaux de thèse intitulés « Essays in Empirical Economics », dirigés par Monsieur Patrick Fève (UT1-TSE), le vendredi 25 novembre 2022.
Manufacture des Tabacs, Salle MH 202
21 Allée de Brienne 31000 Toulouse
Pour assister à la soutenance publique, merci de contacter le secrétariat Christelle Fotso Tatchum
Composition du jury :
- Fabrice Collard, Toulouse School of Economics, Président du Jury
- Patrick Fève, Toulouse School of Economics, Directeur de thèse
- Frédérique Bec, Université de Cergy, Rapporteure
- Martial Dupaigne, Université de Montpellier, Rapporteur
Résumé :
Cette thèse contient trois essais de macroéconomie appliquée avec un accent sur la détermination du taux de change, la transmission de la politique monétaire au taux de change, les prix des matières premières, et enfin sur l’incertitude.
Le premier chapitre, co-écrit avec Aleksandra Babii, montre que les taux de change d’un ensemble vaste et hétérogène de pays sont liés aux prix des matières premières. Cela renverse le puzzle de la déconnexion des taux de change : le fait empirique que les taux de change nominaux ne sont pas liés à leurs fondamentaux. Il est important de noter que le lien entre les taux de change et les prix des matières premières est indépendant de la structure du commerce dans ces produits. Il est donc frappant de constater que ce lien observé ne se limite pas au taux de change des exportateurs de matières premières. En outre, une nouvelle régularité empirique sur le lien entre les taux de change et les prix des matières premières est découverte. En parti- culier, la connection des taux de change aux prix des matières premières présente d’importantes variations dans le temps : les prix des matières premières et les taux de change sont davantage liés en période de forte volatilité sur les marchés financiers telle que mesurée par le VIX. Dans le même temps, le pouvoir explicatif des prix des matières premières est lui-même robuste pour contrôler cette mesure du sentiment de risque sur les marchés financiers. Nos conclusions soulignent la nécessité d’étudier les taux de change et les prix des matières premières au-delà du cadre commercial traditionnel.
Le second chapitre utilise une analyse d’études d’événements à haute fréquence pour examiner l’effet de la politique monétaire sur le taux de change avant et après la limite inférieure effective, en exploitant les informations de l’ensemble de la courbe des taux. Nous constatons que la condition de parité d’intérêt non couverte tient à l’impact, pour les échéances courtes et longues, et sous réserve d’une surprise dans la politique monétaire. En outre, la politique monétaire a un impact plus important sur le taux de change à la limite inférieure effective. En outre, la politique monétaire conventionnelle et non conventionnelle transmet par les mêmes canaux la trajectoire attendue des taux d’intérêt et la prime de terme, mais la prime de terme devient plus importante à la limite inférieure effective.
Le troisième chapitre, co-écrit avec Li Yu, étudie les chocs d’incertitude agrégés, et qui peuvent avoir des impacts importants sur l’économie réelle en affectant les attentes des gens quant à la volatilité future, ce qui pourrait influencer leurs décisions de consommation et d’investissement aujourd’hui. L’identification des chocs d’incertitude est compliquée par la nécessité de faire la distinction entre l’incertitude concernant l’avenir et la volatilité réalisée. Cet article fournit des preuves que la distinction entre l’incertitude quant à l’avenir et le sentiment des agents mérite un examen plus approfondi. Pour ce faire, nous identifions séparément un choc d’incertitude agrégé à partir des cours des actions et du prix de l’or et de leurs volatilités. Nous constatons que l’incertitude quant à l’avenir entraîne une contraction de la production et de l’emploi, mais ces deux chocs ont des effets différents sur le sentiment des consommateurs, ce qui justifie la nécessité d’identifier séparément et conjointement les chocs de sentiment et d’incertitude. L’utilisation de plusieurs types d’actifs pourrait s’avérer une voie fructueuse pour les travaux futurs.
